Как заработать на облигациях — топ 4 стратегии заработка

Платежи

Что такое облигации и чем отличаются от акций

Облигация – это долговой документ, его доходность фиксирована. Покупая актив, вы даете взаймы тому, кто его выпустил. По этой бумаге фирма или государство периодически отчисляют вам определенный процент – купоны, на этом и можно зарабатывать. По истечении периода вам возвращается номинал.

Акция – это долевой финансовый инструмент, который подтверждает ваше право собственности на «кусочек» компании. По этому активу также могут выплачиваться проценты, но они зависят от того, как договорится совет директоров.

Принципиальное отличие двух активов в том, что, приобретая облигации, вы даете в долг и тем самым становитесь кредитором государства или какой-либо организации. Покупая акции компании, вы считаетесь ее совладельцем.

Для держателей облигаций главное, чтобы им вернули долг. Для собственников акций важно, чтобы фирма стабильно развивалась, а стоимость ее ценных бумаг росла.

Сколько можно заработать на облигациях, известно заранее. Доходность акций зависит от финансового благополучия компании, рассчитать ее заранее невозможно.

Какие виды облигаций существуют

В зависимости от того, кто выпустил долговую ценную бумагу, различают несколько видов облигаций: государственные, региональные и корпоративные. Поговорим о каждом из этих видов отдельно и как на них заработать.

Государственные

Как заработать на облигациях - топ 4 стратегии заработка

Один из самых надежных финансовых инструментов – ОФЗ (облигации федерального займа). Риски минимальны – в этом их преимущество, однако отсюда вытекает и недостаток – низкая доходность, поэтому заработать много не получится. Купоны по ним не облагаются НДФЛ.

Такой вид облигаций выпускают регионы и муниципальные образования России. Ликвидность ценных бумаг не такая высокая, как у других финансовых инструментов.

Корпоративные

Возможность заработать есть и на корпоративных облигациях – долговых бумагах, выпускаемых компаниями. Вероятность того, что разорится отдельная корпорация, а не целое государство или регион, всегда намного выше, поэтому доходность по ним соответствующая. Важно: для корпоративных облигаций прибыль облагается НДФЛ. Исключение – долговые бумаги, выпущенные с 2017 года.

Как устроены облигации

Мы уже рассказывали абстрактно, теперь давайте разберем на конкретном примере.

Допустим, компании нужны деньги на новый проект — например, 5 млрд рублей. Чтобы их получить, компания может взять кредит в банке, а может выпустить облигации — ценные бумаги, с помощью которых компании или государство берут у инвесторов в долг под проценты. Для компаний это дешевле, чем брать деньги в банке, а для инвесторов — выгоднее, чем вкладывать деньги в банк.

Как заработать на облигациях - топ 4 стратегии заработка

Схема вот такая.

Компания решает, сколько облигаций выпустить, сколько и как часто по ним платить. Например, компания может предложить такие условия: выпускаем 5 млн облигаций по 1000 рублей каждая сроком на три года, проценты платим раз в полгода по 38 рублей на облигацию. Итого 76 рублей за год при стоимости облигации 1000 рублей — 7,6% годовых. Соль в том, чтобы предложить такие условия, которые заинтересуют инвесторов, но останутся выгодными компании.

Инвесторы выкупают облигации у компании, а потом перепродают их друг другу на бирже. Работает это так: проценты получает тот, кто считается владельцем облигации на момент выплаты. Например, инвестор может держать облигацию полтора года, получить три раза по 38 рублей, а потом продать ее другому инвестору на бирже — оставшиеся проценты получит уже новый инвестор.

Когда срок облигации подходит к концу, компания возвращает изначальную стоимость облигации — 1000 Р — и платит последние проценты. Опять же: эту тысячу вернут тому, кто владел облигацией на тот момент, когда она закрывалась.

Вкратце так. Давайте углубляться.

Как понять, сколько можно заработать на облигации

В день выпуска компания продает облигации по номиналу или близко к нему, например за 1000 рублей. Но облигации легко могут раскупить за один день — и если в дальнейшем инвестор захочет купить эту облигацию, он будет покупать ее на бирже у другого инвестора — который хочет ее продать. У популярных облигаций всегда есть достаточное количество желающих купить и продать их.

Цена облигации на бирже может заметно отличаться от номинала — она зависит от того, за сколько инвесторы готовы перекупить эту облигацию. Облигация с номиналом 1000 Р может стоить на бирже и 1100 Р, и 900 Р — и эта цена может меняться каждую минуту.

Вернемся к примеру с теми же облигациями номиналом 1000 Р, погашением через три года и купоном 38 рублей раз в полгода.

Как заработать на облигациях - топ 4 стратегии заработка

Компания продает эти облигации первым владельцам, получает свои 5 млрд рублей долга и заранее знает, сколько и когда нужно вернуть: раз в полгода будут платить 38 Р по каждой из 5 млн облигаций, а в конце срока вернут инвесторам 5 млрд рублей — по 1000 Р на облигацию. А за какую сумму первые владельцы перепродают свои облигации на бирже, компанию уже не волнует: сумма, которую она потратит, от этого не зависит.

Зато цена облигации должна волновать инвестора. Предположим, на бирже цена этих облигаций выросла до 1100 Р. Если инвестор решит купить ее по этой цене, получится такая история: каждые полгода он будет получать те же 38 Р купона, а в конце срока получит не 1100 Р, которые вложил, а 1000 Р — номинал облигации. Доходность для инвестора снизится: ему пришлось вложить больше, чтобы получить те же купоны и вернуть в конце ту же 1000 Р.

И обратная ситуация: если цена этих облигаций упадет ниже номинала, например до 900 Р, эта облигация станет выгоднее для инвестора: ему нужно вложить всего 900 Р, чтобы получить те же купоны и вернуть в конце 1000 Р номинала.

Поэтому инвесторам важно перед покупкой проверять нынешнюю цену облигаций — чтобы понимать, на какую доходность можно рассчитывать.

Узнать доходность с учетом нынешней цены облигации можно на сайте Московской биржи — просто вбейте в поиск название бумаги.

Еще по теме  Через сколько обновляется кредитная история заемщика в БКИ

Конечно, можно. О том, какая вероятность заработать на облигациях, инвестор узнает еще при покупке. У ценной бумаги имеется конкретный срок погашения плюс график выплаты купонов.

При этом совсем не обязательно ждать, когда выйдет срок погашения, продать долговую расписку можно в любой момент. Тогда ее цена будет зависеть от текущей экономической ситуации, здесь можно как заработать, так и уйти в минус.

Прибыльность облигаций зависит от надежности выпускающего их лица. Минимальные риски сопровождаются низкой доходностью и наоборот. На российских государственных облигациях можно заработать от 5 до 11 % годовых. Здесь на процент также будет влиять срок погашения.

Долговые расписки от крупных корпораций, таких как Газпром, Лукойл или РЖД, могут принести доход от 16 до 13 %. На компаниях поменьше возможно заработать до 18 %.

Плюсы:

  • более высокая прибыльность по сравнению с депозитами в банке, вероятность заработать больше до 10 %;
  • гарантии. При покупке долговых бумаг доходность можно рассчитать заранее;
  • невысокая цена. Одна облигация стоит 1 тысячу рублей;
  • при продаже облигации раньше срока начисленные проценты не сгорают. В этом и есть суть накопленного купонного дохода;
  • ухудшение рыночной ситуации в стране не повлияет на прибыль. Она остается неизменной даже на фоне понижения процентной ставки;
  • разнообразие. На рынке представлено большое количество облигаций, на которых можно заработать. Они различны по сроку погашения, надежности и прибыльности;
  • высокая ликвидность. Сделки заключаются онлайн достаточно быстро.

Минусы:

  • инвестиции в облигации не застрахованы. При банкротстве эмитента никто не сможет гарантировать вам возврат вложений. Из-за этого можно не только не заработать, но и потерять;
  • стоимость облигации время от времени разнится. Это имеет значение для тех, кто соберется продавать долговую бумагу раньше срока.

Издержки и риски

  1. Дефолт. Если компания к сроку погашения или выплаты купона не может выполнить свои обязательства, объявляется технический дефолт. Если через 10 дней ситуация не исправляется – дефолт. Если при техническом дефолте инвестор получит свои деньги, но не вовремя, то при обычном дефолте деньги теряются совсем, и заработать не получится.
  2. Инфляционный риск. Прибыльность по облигациям и реальный доход могут отличаться. Например, если процент по ценным бумагам будет составлять 8 %, а инфляция окажется 10 %, то вы еще останетесь в минусе. Именно поэтому чем больше срок погашения, тем выше риски потерять на инфляции. Чтобы заработать, рекомендую выбирать облигации с небольшим сроком.
  3. Валютные издержки. Для инвестирования можно выбрать иностранные облигации или евробонды. Прибыль будет в валюте – долларах или евро. При ослаблении курса отечественного рубля доход увеличивается, а при укреплении? Если вы и не уйдете в убыток, то значительная часть ваших вложений будет «съедена».

Самые важные параметры облигаций

Параметры — это те самые условия, которые задает компания при выпуске облигаций. Самые важные условия — это номинал, купон и дата погашения.

Номинал — это сумма, которую компания берет в долг по одной облигации. В нашем примере номинал равен 1000 рублей — это самый распространенный вариант. Обычно компания продает облигации по номиналу или очень близко к нему — то есть получает по тысяче рублей за каждую облигацию. А вот когда инвесторы перепродают облигации друг другу, их стоимость может сильно отличаться от номинала. Мы на этом еще остановимся.

Купон — это выплата процентов по облигации. Раньше облигации были бумажными, и на них действительно были отрывные купоны — каждый раз, когда по облигации выплачивали проценты, один купон отрывали. Бумажные облигации исчезли, а обозначение купона осталось.

Проценты могут выплачивать от 2 до 12 раз в год — как решит компания. Чаще всего выплачивают 2 или 4 раза в год.

Дата погашения — дата, когда компания вернет основной долг — то есть номинал облигации. Например, 15 августа 2025 года. В этот день облигация сама исчезнет из портфеля инвестора — брокер ее спишет. Вместо облигации начислят номинал и последний купон.

Держать облигацию до погашения необязательно. Ее можно продать на бирже другим инвесторам, которые сейчас хотят ее купить.

Преимущество в том, что при продаже облигации можно практически не потерять проценты — это удобнее, чем на вкладе.

Дело в том, что при продаже облигации на бирже инвестор получит не только стоимость облигации, но и накопленный купонный доход.

Принцип накопленного купонного дохода (НКД) проще объяснить на примере. Допустим, вы купили облигацию, купон по которой составляет 40 рублей, платят раз в полгода. Но вы продержали облигацию только три месяца, а потом решили продать.

Получается несправедливо: вы уже прошли половину пути к следующему купону, но не получите его, если продадите облигацию. Поэтому эту половину пути вам компенсирует покупатель облигации: он заплатит стоимость облигации и еще половину купона сверху — 20 рублей. А когда наступит дата выплаты купона, новый владелец облигации получит полный купон, хотя держал облигацию только половину периода. Вроде всё честно.

Так же и при покупке: если вы покупаете облигацию у другого инвестора, вы компенсируете ему часть купона, а в дату выплаты получите целый купон, хотя облигацию держали меньше.

Где и как их можно купить

Приобрести любой из описанных видов облигаций можно несколькими способами. Опишу каждый из них более подробно.

Брокерский счет открывается у выбранного вами посредника – брокера, который предоставит вам доступ на фондовый рынок. Сегодня многие компании оказывают такую услугу онлайн. Самое главное здесь – выбрать надежного брокера. Как это сделать? Советую заглянуть на сайт Московской биржи и посмотреть рейтинг. Лучше всего остановить свой выбор на брокере из первой двадцатки.

Еще по теме  Что будет если не успеть оплатить в 50-дневный срок

Совершать покупки и продажи облигаций можно будет через личный кабинет. Чтобы больше заработать, обращайте внимание на комиссии.

ИИС – это особый вид брокерского счета. Главное преимущество – возможность получения налоговых льгот, но с некоторыми ограничениями. У вас будет возможность ежегодно оформлять налоговый вычет 13 % на сумму пополнения счета до 400 тысяч рублей, но при этом вы не должны снимать деньги в течение 3 лет.

ИИС также открывается у брокера, но он может быть только один. С помощью этой программы можно заработать чуть больше, чем ожидалось.

Обратиться в ПИФ

ПИФ – это «корзина», куда входят долговые бумаги корпораций разных секторов. Отслеживать купленные облигации будет наемный человек. При этом вам придется заплатить за это дополнительную комиссию. И не факт, что удастся больше заработать.

Как посчитать доход по облигациям

Различают процентные и дисконтные долговые расписки. У них есть конкретный номинал, его определяют как 100 %. Стоимость бумаги на торгах обозначается в процентах от этого номинала, т. е. цена 99,8 означает не цену в 99 рублей 80 копеек, а процент от номинала.

Что касается дисконтных бумаг, то они выставляются по стоимости ниже. Выплат по купонам здесь не будет. Сколько можно заработать? Прибыль держателя облигации будет заключаться в разнице от цены покупки и цены при погашении.

Процентные облигации или купонные выставляются по стоимости, близкой к номинальной. Пока вы держите облигацию, вам будут начисляться проценты – купоны, на которых есть вероятность немного заработать.

Есть и такое понятие, как накопленный купонный доход. Он считается исходя из количества дней, которые прошли после выпуска ценной бумаги либо после выплаты последнего купона. Поэтому, если вы захотите реализовать облигацию раньше, то вы получите НКД.

Кто может выпустить облигации

В зависимости от эмитента (того, кто выпустил облигации) они делятся на государственные, муниципальные и корпоративные.

Как заработать на облигациях - топ 4 стратегии заработка

Государственные облигации — это ОФЗ (облигации федерального займа). Их выпускает Министерство финансов. Это самые надежные облигации, поэтому наименее доходные. На момент подготовки урока ОФЗ дают примерно 6,5—7,5% годовых.

Муниципальные (субфедеральные) облигации выпускаются органами власти регионов, районов и городов. Их риск чуть выше, чем у ОФЗ, но и доходность чуть выше — около 7,5—8,5% годовых, по некоторым доходит и до 10%.

Корпоративные — облигации компаний, от гигантов вроде Сбербанка и РЖД до небольших предприятий. Облигации крупных компаний более надежные — и менее выгодные. Доходность колеблется от 7—8% до 15—16% годовых.

И как выбирать

На первый взгляд может показаться, что вкладывать в ОФЗ совсем невыгодно — можно найти даже вклады с доходностью выше.

Но если вы открываете ИИС с вычетом А, ситуация меняется: гарантий по ОФЗ, конечно, нет, но риск минимальный — вы получите доход по облигациям с максимальной вероятностью, а сверху еще 13% от вложенных на ИИС средств.

В любом случае мы рекомендуем хотя бы какую-то часть средств инвестиционного портфеля держать в ОФЗ — для безопасности.

Чтобы повысить доходность, но не сильно рисковать, можно покупать разные облигации. Например, купить поровну ОФЗ, субфедеральных и надежных корпоративных облигаций — от крупных компаний, которые вряд ли обанкротятся.

Отличный вариант для новичков — выбирать облигации с датой погашения как раз к тому времени, когда вам нужны деньги. Готовы вложить на два года — выбирайте облигации с датой погашения через два года.

Плюс такого подхода в том, что вы заранее будете знать, когда и сколько получите: с заранее известной периодичностью будете получать купоны, а в конце срока — номинал облигации. И если ваша облигация с номиналом 1000 рублей вдруг резко подешевеет до 900 рублей, вас не будет волновать это падение: все равно в конце срока вы получите номинал — то есть тысячу.

А еще в этом случае нужно будет заплатить комиссию брокера только при покупке облигаций — за погашение и выплату купонов брокеры комиссии не берут.

Давайте разберем алгоритм, где и что смотреть.

Один из простых способов — воспользоваться сервисом на сайте «Доходъ». Сервис не адаптирован под мобильные, поэтому рекомендуем открывать сайт с компьютера.

Предположим, мы хотим вложить деньги в безопасные облигации на срок от полутора до двух лет.

Заходим в расширенные фильтры и выбираем дату погашения: через 1,5—2 года от сегодняшней даты.

Важно: выбирать дату погашения нужно именно в расширенных настройках. Иначе в список попадут еще и облигации с офертой, а это уже отдельная история, которую мы пока рассматривать не будем.

Если мы делаем акцент на безопасности, то самый важный критерий — кредитное качество. Этот внутренний рейтинг сервис рассчитывает по кредитным рейтингам, которые выставляют независимые рейтинговые агентства.

На примере ОФЗ 26217: купоны два раза в год, размер купона — 37,4 Р

Дата Расход / доход Что произошло
10.10.2019 −1033,27 Р Купили облигацию (текущая цена 102,3% от номинала 10,27 Р НКД)
19.02.2020 37,4 Р Получили купон по облигации
19.08.2020 37,4 Р Получили купон по облигации
17.02.2021 37,4 Р Получили купон по облигации
18.08.2021 1000 Р
37,4 Р
Получили купон и номинал по облигации

Что произошло

Купили облигацию (текущая цена 102,3% от номинала 10,27 Р НКД)

Что произошло

Получили купон по облигации

Что произошло

Получили купон по облигации

Что произошло

Получили купон по облигации

Расход / доход

1000 Р
37,4 Р

Что произошло

Получили купон и номинал по облигации

Можно покрутить таблицу вниз и подобрать более доходные облигации — но важно помнить, что чем выше доходность, тем выше риск. Относительно уверенным можно быть в облигациях с рейтингом по «Доходу» не ниже BB (но это, конечно, субъективное мнение автора).

Еще по теме  Рассчитать ежемесячный платеж - кредитный калькулятор онлайн

Есть еще несколько важных вещей, о которых стоит знать.

Налоги. Купоны по некоторым облигациям облагаются налогом — это корпоративные облигации, выпущенные до 2017 года. Брокер сам удержит налог — дополнительно напрягаться не нужно, но удержанный налог снизит итоговую доходность.

В таблице «Дохода» облигации, освобожденные от налога, отмечены зеленым кружком во втором столбце.

Амортизация. Амортизация — это когда эмитент возвращает номинал облигации не в дату погашения, а постепенно, частями.

Например, эмитент вернет не 1000 Р вместе с последним купоном, а по 100 Р вместе с каждым купоном. Плюс — деньги быстрее возвращаются инвестору. Минус — нужно снова искать, куда вкладывать эти деньги. И не факт, что к моменту выплаты получится найти что-то с такой же доходностью.

Амортизация — это не хорошо и не плохо, просто нужно иметь ее в виду и вовремя перекладывать освободившиеся деньги в другие инструменты. Например, практически все субфедеральные облигации имеют амортизацию.

Стратегии заработка

Перечислять их все нет смысла, но самые распространенные я рассмотрю в деталях.

Лесенка

При выборе более выгодных сделок можно опираться на кривую бескупонного дохода, а что нужно для обеспечения равномерного потока денег со временем? Чтобы это обеспечить, свой выбор останавливают на долговых расписках одного эмитента. При этом время погашения между ними с одним и тем же промежутком.

Как заработать на облигациях - топ 4 стратегии заработка

При новом погашении прибыль реинвестируется. Берутся активы, их время погашения должно быть позже самых долгосрочных инструментов. Новые бумаги ставят «в хвост». Таким образом, поддерживается постоянная дюрация портфеля, с помощью чего и можно заработать.

Пирамидинг РЕПО

Спекуляции с долговыми расписками не такие прибыльные, как с другими активами. Однако на них тоже можно заработать. Основное правило – доходность должна превышать ставку краткосрочного финансирования РЕПО. С помощью этого можно пользоваться кредитным плечом.

Суть операций РЕПО – получение денег под залог ценных бумаг. Пока прибыльность инвестпортфеля выше актуальной величины ставки РЕПО, покупки можно увеличивать и на этом неплохо заработать.

Допустим, прибыльность выпуска 13 % – выше, чем ставка РЕПО. Берем кредит под залог облигаций из портфеля. На эти деньги приобретаем новые ценные бумаги, которые можно также отдать под залог.

Пирамидинг сопровождается более высокими рисками, т. к. ставка РЕПО может измениться и превысить прибыльность активов, тогда стратегия не сработает и станет убыточной, заработать при этом не получится.

Спрэд к кривой

Как заработать на облигациях - топ 4 стратегии заработка

В основе стратегии лежит то, что все долговые расписки одного эмитента находятся на одной кривой, т. к. продажа менее прибыльных активов ради приобретения более доходных сбивает цену на первые и увеличивает на вторые. Как итог – кратковременное уравнивание прибыльности.

Как действуем, чтобы заработать? Когда часть облигаций по тем или иным причинам находится выше, чем кривая, их необходимо приобретать, пока они не приравнялись по прибыльности с другими. Когда купонный доход постоянный, при увеличении стоимости становится неизбежно снижение прибыльности, поэтому нужно поймать время и приобрести актив дешевле.

Напротив, бумаги, которые расположились ниже, чем кривая, нужно продавать, т. к. за счет уменьшения стоимости произойдет увеличение прибыльности.

Допустим, есть две ценные бумаги, у них один эмитент и равный срок погашения. Спрэд прибыльности между ними, как правило, меняется в узком коридоре.

Когда спрэд начинает сильно сужаться, нужно продавать ту бумагу, прибыльность которой упала сильнее, и наоборот. Именно в этот момент и можно заработать.

Такие резкие движения прибыльности отдельно взятой ценной бумаги объясняются тем, что чувствительность стоимости к спрэду прибыльности между купоном и кривой бескупонной доходности несимметрична.

Увеличение стоимости при положительном спрэде выше, нежели падение при отрицательном, это можно описать как модифицированную дюрацию. Эту величину можно представить как изменение стоимости в процентах при изменении КБД на 1 %. К примеру, модифицированная дюрация равна пяти годам, значит, снижение прибыльности на 1 % покажет увеличение стоимости долговой бумаги на 5 %.

Если произошло снижение ставки рефинансирования, кривая бескупонного дохода резко меняется, и часть бумаг оказывается значительно выше КБД. Это означает существенное повышение стоимости, а следовательно, и снижение выгодности. С активами, находящимися рядом с кривой, таких сдвигов не бывает.

Если уровень инфляции меняется, то и возможность изменения ставки рефинансирования увеличивается. При этом кривая бескупонной доходности начинает идти вверх, т. к. она берет во внимание растущую прибыльность новых выпусков долговых расписок.

Как заработать на облигациях - топ 4 стратегии заработка

Ожидая разворота КБД вверх, продаем находящийся в портфеле актив, до погашения которого остается больший срок. Ведь если ставка повысится, его стоимость снизится по сравнению с более краткосрочными.

И, напротив, чтобы заработать при снижении кривой, приобретаем актив более долгосрочный, краткосрочные в это время продаем, ведь при понижении ставки у новых выпусков прибыльность будет ниже.

Запомнить

  1. Облигации помогают компаниям и государству получать деньги дешевле, чем в банке, а инвесторам — зарабатывать больше, чем в банке.
  2. Самые важные параметры облигаций — дата погашения, купон, номинал.
  3. Реальная доходность облигации зависит не только от размера купона, но и от нынешней стоимости облигации на рынке. Смотрите на доходность к погашению или эффективную доходность.
  4. Самые надежные облигации — ОФЗ, но доход по ним не выше банковских вкладов. Впрочем, вместе с вычетом 13% по ИИС получается хорошо и безопасно.
  5. Можно найти облигации и под 20% годовых, но риск остаться без денег по ним — очень высокий. Начинать лучше с ОФЗ, облигаций регионов и крупнейших компаний.
Оцените статью
Финансовый портал
Добавить комментарий

Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.